Прогнозы и комментарии. Снижение нефти помешает росту рынка акций - БКС Экспресс

Главное

Российский рынок акций завершал прошлую неделю относительно спокойно. Торговая активность поступательно снижается три сессии подряд. Так, в пятницу объемы торгов в акциях индекса МосБиржи составили всего лишь 21,7 млрд руб. Это самое низкое значение осени.

Спад оборотов отражается и на общерыночной волатильности — она сейчас невысокая. На предыдущей сессии все колебания бумаг из индекса уложились всего лишь в 3% (от -1,8% до +1,2%). Это аномально низкое значение, ведь обычно всегда есть истории сильного роста или снижения. Сейчас же спад активности отражается на всех эмитентах. В понедельник торговая активность может немного вырасти, но вряд ли при этом стоит ожидать существенного всплеска волатильности.

По индексу МосБиржи сейчас актуален формат боковой консолидации, хотя среднесрочная картина пока все еще предполагает наличие восходящего тренда, сформированного в начале октября. В случае преодоления уровня 2250 п. далее целевые ориентиры сместятся в широкую область 2330–2380 п. Однако это явно не перспектива ближайших сессий.

Что касается сценария снижения, то он станет актуальным только при возврате ниже 2080–2120 п. Пока индекс торгуется выше этих рубежей, можно говорить об актуальности растущей тенденции.

Падение цен на нефть на этой неделе может помешать возобновить восходящую динамику. В пятницу фьючерсы Brent опустились еще на 2,4%. Сегодня с утра котировки находятся уже около $86–87. Во всех деловых СМИ не упоминается никаких новых триггеров слабости нефтяного рынка. Причины прежние: ужесточение ДКП в развитых странах (рецессия) и опасения за спрос на сырье в условиях антиковидных ограничений в КНР.

В качестве следующей зоны торможения по нефти на прошлой неделе выделяли широкую зону $83,6–87. Сейчас фьючерсы Brent как раз пришли в эту область. О более существенном падении, например с закреплением ниже $80, пока говорить преждевременно. Несмотря на замедление темпов роста глобальной экономики, все-таки всегда стоит помнить об институте ОПЕК+, который может регулировать уровень производства, влияя тем самым на совокупное предложение и цены. Следующее заседание министерского комитета ОПЕК+ уже 4 декабря.

Потолок цен на нефть. Анонсированное введение ограничений странами G7 до сих пор не содержало подробности того, какой именно уровень потолка цен на российскую нефть будет введен. Согласно сообщению Bloomberg, информация по конкретной цене может появиться 23 ноября.

Что такое потолок цен? Это запрет европейским организациям на оказание услуг по морской перевозке, техническому содействию, посредничеству, финансированию и страхованию/перестрахованию любых сделок по продаже российской нефти и нефтепродуктов третьим странам, если цена контракта выше потолка. Меры должны начать действовать с 5 декабря. В преддверии этого события и эмбарго ЕС добыча в РФ выросла, что в том числе в моменте может сказываться на избыточном предложении. Однако в дальнейшем объемы производства и экспорта могут временно сократиться, что поддержит нефтяные котировки.

На валютном рынке ситуация остается стабильной. Курс USD/RUB не реагирует на снижение нефтяного рынка и находится в пределах все того же бокового коридора 60–62. Устойчивость рубля в условиях одновременного падения сырья — это негативный фактор для акций нефтяников. Так что по индексу МосБиржи при таком фоне пока не ждем уверенного роста. Чуть лучше рынка могут выглядеть акции компаний, которые ориентированы на внутренний рынок: электроэнергетика, телекомы, ритейл.

Бумаги в фокусе

• Лензолото-ао (+9,5%). В бумагах продолжается мощное ралли перед дивидендной отсечкой, которая состоится 24 ноября. Мы уже много раз отмечали, что весь подъем выглядит спекулятивным и фундаментально неоправданным. Риски мощного снижения после дивидендного гэпа очень высокие.

• Магнит (-1,9%). В пятницу акции показали худший результат среди акций индекса МосБиржи. Котировки опустились к 4900 руб. В моменте складывается смешанная техническая картина. При этом среднесрочный взгляд умеренно положительный. Бумаги могут быть интересны при повторном откате к 4500–4600 руб.

• Qiwi (-3,8%). Компания опубликовала сильные финансовые результаты за III квартал 2022 г. Общая чистая выручка увеличилась на 35,9% г/г, до 8,72 млрд руб. (лучше наших ожиданий). При этом операционные расходы выросли лишь на 17% г/г, а коммерческие снизились на 2,7%. В результате скорректированная EBITDA выросла на 46,6%, до 5,62 млрд руб. Чистая прибыль прибавила 73,4%.

Пятничное падение бумаг не показательно, так как за день до публикации отчета котировки акций подскочили на 14%. Среднесрочный взгляд положительный. При этом главной причиной фундаментального дисконта бумаг является невозможность проводить полноценный байбэк и платить дивиденды. Об этом компания прямо указывает в пресс-релизе, ссылаясь на санкционные ограничения.

Внешний фон

Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,3, нефть Brent в минусе на 0,9% и находится около $86,7.

Котировки

Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2208,03 (-0,22%)
РТС 1147,03 (-0,39%)
S&P 500 3965,34 (+0,48%)
Валюта
USD/RUB 60,40 (-0,21%)
EUR/RUB 62,44 (+0,18%)
CNY/RUB 8,49 (+0,44%)

Узнайте больше

• Иностранные российские компании. Кто может вернуться
• На чем зарабатывает Московская биржа и чем это полезно инвесторам
• Инфографика. Где находятся штаб-квартиры российских компаний

НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ

БКС Мир инвестиций

Adblock test (Why?)

Прогнозы и комментарии. Снижение нефти помешает росту рынка акций - БКС Экспресс
Read More