Итоги заседания ФРС. Подробный разбор ситуации - БКС Экспресс

В среду вечером были опубликованы итоги заседания ФРС.

По итогам заседания ФРС увеличила процентную ставку на 0,25 п.п, до 0,25-0,5%, как и ожидалось.

Восемь членов FOMC проголосовало за повышение ставки на 0,25 п.п., один — против, Джемс Баллард выступил за повышение на 0,5 п.п.

Параметры монетарной политики

Большинство руководителей ФРС ждут 7 подъемов ставки в этом году (еще 6). Программа QE завершится в марте. ФРС может заявить о начале сворачивания баланса в ходе одного из ближайших заседаний. Cейчас он близок к $9 трлн. Сокращение баланса может начаться с отказа от реинвестирования средств, полученных от истекших бумаг.

Стейтмент и цифровой прогноз

Показатели экономической активности и занятости продолжили укрепляться. Динамика рынка труда осталась сильной в последние месяцы, а безработица заметно сократилась.

Регулятор отметил высокую инфляцию из-за дисбалансов в спросе и предложении, вызванных пандемией коронавируса, высокими затратами на энергоносители и общим ценовым давлением. Ситуация может ухудшиться из-за возросших геополитических рисков.

Потребительская инфляция (CPI) в феврале усилилась с 7,5% до 7,9% годовых — максимум за 40 лет, уровень безработицы снизился с 4% до 3,8%, занятость в частном секторе (non-farm payrolls) выросла на 687 тыс.

Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) стремится к достижению максимальной занятости и инфляции на уровне 2% в долгосрочной перспективе. FOMC рассчитывает, что после адекватного ужесточения монетарной политики инфляция вернется на целевой уровень в 2%, а рынок труда останется сильным.

Риски для экономического прогноза остаются в силе. Регулятор будет следить за входящей информацией и готов корректировать монетарную политику в соответствии с новыми данными. ФРС будет учитывать ситуацию вокруг коронавируса, показатели рынка труда, инфляцию и инфляционные ожидания, финансовые и международные условия.

Прогноз по экономическим данным

ФРС снизила прогноз роста ВВП США в 2022 г. с 4% до 2,8%. На 2023 г. остался на уровне 2,2%. Прогноз по инфляции на 2022 г. был повышен с 2,6% до 4,3%, на 2023 г. — с 2,3% до 2,7%.

Медианный прогноз FOMC по ключевой ставке на 2022 г. был улучшен с 0,9% до 1,9%. На 2023 г. — с 1,6% до 2,8%. Долгосрочная цель — 2,4% вместо 2,5%.

Речь Джерома Пауэлла

В ходе пресс-конференции глава ФРС сообщил о том, что объявление о сокращении активов на балансе может быть сделано уже в мае.

ФРС уверена, что американская экономика достаточно сильна, чтобы выдержать ужесточение монетарной политики. Федрезерв готов ускорить темпы ужесточения в случае необходимости.

Пауэлл признал, что инфляция в США высокая. Он предположил, что она останется на повышенном уровне дольше, чем предполагалось ранее. Глава ФРС указал, что эффект от повышения fed funds rate скажется на динамике потребительской инфляции не сразу, а с определенным запозданием.

Последствия для рынков

Реакция американского рынка акций на итоги заседания — нейтральная. После внутридневной просадки, индекс S&P 500 закрылся ростом на 2,2%, евро укрепился против доллара, доходность 10-летних гособлигаций США — 2,2% годовых.

Заявления регулятора не были сюрпризом. При этом не стоит забывать, что ФРС готова корректировать монетарную политику в случае необходимости в обе стороны. Среднесрочные риски для американского рынка акций актуальны, однако, частично заложены в котировки.

По данным сегмента деривативов (сервиса CME FedWatch), с вероятностью 60% ключевая ставка будет увеличена еще на 0,25 п.п. в мае.

Читайте лучшие материалы по американскому рынку на канале BCS USA в Telegram. Здесь вы найдете обзоры по рынку, идеи для инвестиций, различные исследования, познавательные диаграммы.

БКС Мир инвестиций

Adblock test (Why?)

Итоги заседания ФРС. Подробный разбор ситуации - БКС Экспресс
Read More